Kas teadsite, et validaatorid saavad valida tehinguid, mida nad plokki kaasavad?
Krüptovaluuta ja plokiahela tehnoloogia tugisammas on detsentraliseerimine. Plokiahela võrgud delegeerivad tehingute kontrollimise blokeerivatele tootjatele (kaevurid ja valideerijad). Plokkide tootjad saavad oma panuse eest tasu, mis on proportsionaalne nende registreeritud tehingute eest makstud gaasitasudega.
Tehingute salvestamise järjekorra kohta reegleid pole, nii et plokitootjad korraldavad mõnikord ümber, kaasata või välistada teatud tehingud, et teenida rohkem protsessis, mida nimetatakse maksimaalseks ekstraheeritavaks väärtuseks (MEV).
Mis on maksimaalne ekstraheeritav väärtus (MEV)?
Maksimaalne ekstraheeritav väärtus on maksimaalne või täiendav kasum, mis on eraldiseisev standardplokipreemiatest ja gaasist tasud, mida kaevandaja või valideerija (plokitootja) saab plokiahelas tehinguid kohandades blokk.
Plokitootjatel on võrgus eriline roll tehingute töötlemisel ja avalikus hajutatud pearaamatus kajastamisel. See, kuidas nad tehinguid tellivad, on aga täielikult nende otsustada. MEV-i võimalused tekivad siis, kui plokitootjad otsustavad potentsiaalsete eeliste põhjal tehinguid plokki kaasata, välistada, ümber korraldada või isegi tsenseerida.
Varem tuntud kui kaevurite kaevandatav väärtus, tõi Phil Daian ja tema meeskond selle termini rambivalgusesse a 2019 paber. Kuid 2022. aastal läks Ethereum üle panuste konsensuse tõestamise mehhanismile, nii et terminit kohandati nii, et see hõlmaks erinevaid osalejaid.
Maksimaalne ekstraheeritav väärtus võib teoreetiliselt esineda mis tahes võrgus, kuid tavaliselt on see seotud Ethereumiga. Ethereumi võrgu keeruline olemus ja maine DeFi koduna muudavad selle ideaalseks keskkonnaks MEV kaevandamiseks. Alates ühinemisest, Flashbots raporteerib et Ethereumist on kaevandatud üle 300 000 ETH, samas kui varem kaevandati üle 680 miljoni dollari.
Kuidas maksimaalne ekstraheeritav väärtus (MEV) töötab?
MEV toimimise teadmiseks peate mõistma, mis tehingu autoriseerimisel juhtub. Enamik inimesi ei tea mis on mempool, kuid see on kõigi pooleliolevate tehingute ooteala. Kuigi see ei ole plokiahela osa, on igal võrguga ühendatud sõlmel oma mempooli versioon.
Plokitootjad töötlevad tehinguid ning neil on volitused ja vabadus otsustada, milliseid tehinguid eelistada. Loogiline, et kuna neile makstakse preemiatena tehingutasusid, jäävad madalama tasuga tehingud mempooli kauemaks kui kõrgema gaasitasuga tehingud.
MEV hõlmab kahte stsenaariumi. Esimene on see, kus plokitootjad eelistavad kõrgemate tasudega tehinguid. See tavaline nähtus inspireerib kasutajaid, kes üritavad ajapõhistest kauplemisstrateegiatest kasu saada, osalema prioriteetsel gaasioksjonil (PGA). Siin pakuvad kasutajad tehingutasusid, mõnikord kuni 90% tehingu väärtusest, et tagada nende tehingu esmane lisamine plokiahelasse. Selliste tehingute gaasitasud on tavapärasest palju suuremad ja kuuluvad MEV alla.
Teine stsenaarium tuleneb sellest, et plokitootjad on sama palju võrgukasutajad kui teie. Seega saab kasumlikku tehingut märganud valideerija seda korrata ja eelistada oma tehingut originaalile, et saada saadaolevat kasumit endale.
Lisaks väärtusele, mida plokkide tootjad naudivad, katab MEV ka kasumi, mida sõltumatud osalejad, keda tuntakse otsijatena, saavad mempooli uurimiseks robotite kasutamisest. Otsijatega on protsess veidi erinev. Neil puudub osalus tehingutasudes; selle asemel kasutavad nad automatiseeritud roboteid, et leida võimalusi MEV-i eraldamiseks. Kui need on märgatud, kasutavad nad selliseid taktikaid nagu PGA-d, et asendada olemasolevad tehingud või teha suuremaid tehinguid turuhinna mõjutamiseks.
MEV ekstraheerimise tehnikad
MEV ekstraheerimiseks kasutatakse palju taktikaid ja siin on kõige levinumad meetodid:
DEX-i arbitraaž
DEX arbitraaž või krüptoarbitraaž kauplemine on MEV-taktika ja kauplemistehnika. Arbitraaž ilmneb siis, kui detsentraliseeritud börside varade hinnad erinevad.
MEV kontekstis programmeerivad otsijad roboteid detsentraliseeritud vahetuste põhjalikuks jälgimiseks ja tehingute sooritamiseks, et kasutada ära hinnaerinevusi. Nendest tehingutest saadav kasum on osa kaevandatud MEV-st.
Botid on tavaliselt programmeeritud sooritama mitut tehingut, et ära kasutada mis tahes väikest arbitraaživõimalust. Praktikas näeb DEX-i arbitraaž välja järgmine:
- Samm 1: Token on noteeritud kahel erineval börsil erinevate hindadega.
- 2. samm: otsija bot sooritab tehingu, et osta esimesel DEX-il olevad märgid madalama hinnaga ja müüa see teisel DEX-il kõrgema hinnaga.
- 3. samm: otsija teeb tehingutasude pakkumise, et tagada tema tehingu esimene valik. Kui tehingud on lõpule viidud, saab müüja edasimüügist kasu.
See on põhiülevaade sellest, kuidas DEX-i arbitraaž MEV-i puhul töötab.
Eesjooks
Eeskäimine on teine taktika, mis hõlmab otsijarotte. Esiteks peavad otsirobotid leidma kasumlikud võimalused. Oletame, et kaupleja algatab tehingu, et kasutada ära arbitraaživõimalust ja otsija robot leiab mempoolis; otsija saab tehingut korrata ja oma koopia tasusid suurendada, et tagada, et arbitraažikaupleja asemel saavad nad sellelt võimaluselt kasumit.
Otsija saab kasutada ka eeskätt, et tekitada üheaegselt libisemist ja kasumit. Näiteks keegi esitab ostutellimuse 20 000 dollari väärtuses ETH-d. Esirinnas töötav bot reageerib, esitades teise suure ostutellimuse umbes 50 000 dollariga. Selline massiivne tehing võib nõudluse ja pakkumise reeglite kohaselt tõsta märgi hinda. Selle tulemusena libiseb algne tehing ja nad saavad prognoositust vähem ETH-d.
Võileivarünnakud
Sandwich-rünnakud hõlmavad tehingu paigutamist vahetult enne (eeskäivitus) ja vahetult pärast (tagasi käitamine) mälupuldist valitud tehingut. Nagu esirinnas, on ka siin võtmetähtsusega robotid ja eesmärk on manipuleerida varade hinnaga.
See näeb välja umbes selline:
- Bot märgib korralduse osta 7000 dollari väärtuses LINK
- Otsija bot algatab tehingu (kõrgemate gaasitasudega), et osta LINK
- Algset ostutellimust töödeldakse kõrgema sümboolse hinnaga
- Otsijabot teeb tehingu LINK-i müümiseks nüüd kõrgendatud hinnaga
Tulemuseks on see, et algne tellimus libiseb ja saab vähem märke, kui arvati.
Likvideerimine
DeFi laenuprotokollid, nagu traditsiooniline laenamine, põhinevad tagatisel. Laenuprotokollide, nagu Maker ja Aave, märgi laenamiseks peavad laenuvõtjad tagatiseks deponeerima eraldi vara.
Kuigi tagatiste suhe on platvormide lõikes erinev, on likvideerimine konstantne. Likvideerimine on protokolli viimane abinõu laenuandjate varade kindlustamiseks, kui varade hinnad kõiguvad. See hõlmab tagatise müümist, et asendada laenatud žetoonid.
Oletame, et laenasite BTC-d ja deponeerisite ETH tagatiseks. Turukõikumised tõstavad BTC hinna piisavalt kõrgeks, et laenatud BTC väärtus ületab 30% hoiustatud tagatisest, mis põhjustab protokolli likvideerimise. Likvideerimine on siin nagu iga teine tehing, kuid likvideerimistasud on keskmisest tehingust palju kõrgemad.
Kas MEV-ist on mingeid eeliseid?
Arvestades teatud MEV kaevandamise meetoditega seotud tehingute olemust, pole üllatav, et MEV mõjutab võrku suuresti. Keset pakkumiste tegemise meeletust Ethereumi gaasitasud ja mempooli üleujutamine uute tehingutega on tehingud, mille algatab tavakasutaja.
MEV osalejad ja nende taktika ei ole isoleeritud. Tegelikult põhinevad sellised taktikad nagu eeskätt ja sandwich-rünnakud tavakasutajate algatatud tehingutel. MEV-taktikates kasutatavad automatiseeritud robotid põhjustavad kasutajate tehingutes rohkem libisemist, kui vaja, ja Prioriteetsetel gaasioksjonitel tehingutasude suurendamise otsene tulemus on see, et madalamate tasudega tehingud lähevad rahvahulk.
Otsijad ja kaevurid saavad oma eesmärgi – kasumi – tõttu endale lubada tavatasudest rohkem maksta. Lõpuks tähendab selliste taktikate nagu DEX-arbitraaž konkurentsiolulisus seda, et võrgus tehtavate tehingute maht suureneb, mille tulemuseks on ummikud.
Kuid MEV pole kõik halb. Näiteks likvideerimine on detsentraliseeritud börside oluline tunnusjoon. Laenuandjad ei laseks oma varasid DEX-idesse ilma likvideerimistagatiseta.
Miks peaksite MEV-st hoolima?
MEV kirjeldab, kuidas krüptokasutajad saavad täiendavat kasumit teenida tehingute plokkides järjestamise mõjutamisest. MEV on detsentraliseeritud finantseerimise keskmes, mõjutades erinevate projektide tehingute tasuvust. MEV-i kui krüptokasutaja mõistmine tähendab, et suudate paremini navigeerida puudustes ja kasu saada võimalustest.