Krüptomaailmas on stabiilsed mündid ainuke vara, millel on midagi etteaimatavat trajektoori. Kuid stabiilsed mündid ei ole ainult ühel kujul. Erinevatel stabiilsetel müntidel on oma dünaamika, eelised ja puudused, olenevalt sellest, millisesse kategooriasse need kuuluvad. Niisiis, arutleme nelja peamise krüptovaluuta stabiilmüntide tüübi üle.
1. Fiati tagatud stabiilne mündid
Fiati valuutat ei taga füüsiline kaup, näiteks väärismetall (vähemalt mitte enam). Valitsus annab Fiati raha välja nagu mittefiat (kaubaga tagatud) valuuta, kuigi see tugineb väärtuse säilitamiseks endiselt pakkumise-nõudluse tasakaalule. Näiteks USA dollar on fiat-valuuta (kuigi see oli varem mitte-fiat, kui selle taga oli kuld).
Seega on fiat-tagatud stabiilne münt seotud ja tagatud mis tahes varaga, mis ei ole füüsilise kaubaga tagatud. Enamik fiat-tagatud stabiilseid münte on tagatud vahekorras 1:1. Näiteks USD Coin (USDC) on stabiilne münt, mis on tagatud suhtega 1:1 USA dollari suhtes, mis tähendab, et üks USDC võrdub ühe dollariga. Seega iga üksiku USDC kohta, mis ringlusse läheb, hoitakse reservis üks USA dollar.
Kuigi fiat-toega krüptovaluutad on stabiilsemad kui tavalised krüptovaluutad, on need tsentraliseeritud. Nii saab säilitada suhte 1:1 nende tagatisega. See tähendab, et keskasutused kontrollivad USD Coini, mis nõuab, et kasutajad paneksid oma usku võõrastesse, kui nad investeerivad fiat-tagatud stabiilsetesse müntidesse.
2. Krüptoga tagatud stabiilsed mündid
Nagu nimigi ütleb, on krüptoga tagatud stabiilne mündid tagatud krüptovaluutadega. See võib tunduda pisut oksüümoroniline, kuna traditsioonilised krüptovaluutad on nii volatiilsed, et sageli oleks võimatu siduda stabiilset münti ühega suhtega 1:1. Noh, krüpto-tagatud stabiilsed mündid ei tööta täpselt samamoodi kui fiat-tagatud stabiilne mündid, kuna need ei kasuta 1:1 pulka.
Selle asemel on krüptoga tagatud stabiilsed mündid sageli liiga tagatud, et kompenseerida väga suurt tõenäosust, et kasutatava tagatise hind muutub. Seda nimetatakse sageli "tagatise pandiks".
Võtke Dai (DAI), näiteks. Seda stabiilset münti saab laenata MakerDAO laenuplatvormilt seni, kuni laenuvõtja deponeerib krüptotagatise. Praegu saavad kasutajad kasutada Ethereumi (ETH), põhilist tähelepanumärki (BAT), liitmärki (COMP) ja USD münti (USDC). Igaüks, kes soovib DAI-d laenata, peab deponeerima rohkem tagatist, kui välja võtab. Ja kui nende tagatis kaotab hoiustamise ajal liiga palju väärtust, võivad nad selle likvideerida ja laenatud DAI tagastada.
Pakendatud Bitcoin (WBTC) on veel üks näide krüptoga tagatud stabiilsest mündist. Kuigi see münt eksisteerib Ethereumi plokiahelas, toetab seda Bitcoin. Tegelikult on Wrapped Bitcoini projektil praegu WBTC reservina üle 280 000 BTC, kusjuures tagatiseks kasutatakse Ethereumit.
3. Kaubaga tagatud stabiilsed mündid
Kaubaga tagatud stabiilsed mündid on tagatud füüsiliste toorainetega, nagu kuld, hõbe või nafta. Seda tüüpi stabiilse mündi tagatiseks võib kasutada isegi kinnisvara. Mõnes mõttes on kaubaga tagatud stabiilsed mündid väärtusliku reaalmaailma vara digitaalne esitus. Aga miks peaks seda kellelgi vaja olema?
Kaubaga tagatud stabiilsed mündid on eriti kasulikud neile, kellel on raske sõna otseses mõttes väärtuslikke materjale kätte saada, kuid kes soovivad siiski neisse investeerida. Kaubaga tagatud stabiilsesse mündisse, näiteks kullaga tagatud mündisse investeerimine annab investorile midagi, millel on tagatisega sama väärtus ja mida saab soovi korral likvideerida. Ja kuna nende varade väärtus ei ole peaaegu nii muutlik kui fiati või krüptovaluutade väärtus, võib kaubaga tagatud stabiilsetesse müntidesse investeerimine olla turvalisem tee.
Kuld on üldiselt kõige populaarsem toormega tagatud stabiilsete müntide tagatis. Võtke näiteks Paxos Gold (PAXG). Ühe PAXG väärtus on 1:1 seotud London Good Delivery kullakangi ühe peene troy untsi väärtusega. Kirjutamise ajal on see umbes 1800 dollarit, kuigi hind kõigub iga päev.
Tether Gold (XAUt) on veel üks näide kullaga tagatud stabiilsest mündist. Nagu Paxos Gold, on ka üks XAUt-märk seotud 1:1 ühe peene troyuntsi kulla väärtusega Londoni Good Delivery baaris, seega on selle väärtus praegu samuti umbes 1800 dollarit.
4. Algoritmilised stabiilsed mündid
Erinevalt teistest siin käsitletud stabiilsemüntide tüüpidest ei ole algoritmiliste stabiilsete müntide taga muud varad. Pigem dikteerivad need väärtuse säilitamiseks loodud arvutialgoritmid. Kuigi algoritmilist stabiilset münti saab siduda mõne teise varaga (st selle hind võib sobitada) teise varaga, ei ole neil tagatist. Seda tüüpi stabiilmüntide kasutatavad algoritmid kontrollivad üldiselt mündi saadavust, mis omakorda saab kontrollida selle väärtust.
Võib-olla olete näinud mõiste "algoritmiline stabiilne münt" uudistes 2022. aasta mai ja juuni jooksul Terra kahe krüptovaluuta krahhi, Luna ja TerraUSD. Viimane neist kahest mündist, TerraUSD, oli USA dollariga seotud (mitte sellega tagatud) algoritmiline stabiilne münt, mis säilitas oma väärtuse tänu oma põlemis-mündi suhtele Lunaga (LUNA).
Kui Terra hind ületaks ühe USD väärtuses, siis osa sellest põleks, aga kui see langeks alla dollari, siis osa LUNAst. Mitmed sündmused viisid aga selleni, et investorid loobusid oma UST-st, mis põhjustas pakkumise tohutu tõusu. Ja nagu krüptotööstuses sageli juhtub, langeb mündi hind tõenäoliselt järsult, kui nõudlus on madal ja pakkumine suur. See põhjustas ka LUNA hinnas tohutu krahhi.
UST/LUNA katastroof on õppetund selle kohta, miks on algoritmilised stabiilsed mündid riskantsed. Ilma seadusliku tagatiseta on hindade destabiliseerumise võimalus tunduvalt suurem. Algoritmilised stabiilsed mündid ei vaja aga tsentraliseerimist ega ka nende kontrollimist keskne üksus, mis räägib detsentraliseeritud struktuurist, mida krüptoentusiastid austavad ja usaldada.
Stablecoinidel on krüptotööstuses põnev tulevik
Erinevalt enamikust teistest krüptovaluutadest pakuvad stabiilsed mündid investoritele väärtuse osas palju suuremat usaldusväärsust. Kuigi stabiilsed mündid võivad ja on varem kokku kukkunud, on selline juhtum nende jaoks palju vähem tõenäoline kui traditsiooniliste krüptode puhul. Seega, kui krüptoturu volatiilsus teid heidutab, vaadake mõnda suurt stabiilset münti, et näha, kas need võiksid teie jaoks töötada.
